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有色金屬7075鋁管春已至花待開
有色金屬:春已至花待開
自2017年初開始,供給側(cè)改革擴(kuò)展到了電解鋁行業(yè)。在嚴(yán)控新增產(chǎn)能的同時,清理違規(guī)產(chǎn)能并實行環(huán)保錯峰生產(chǎn)措施,政策的加速落地促進(jìn)供給側(cè)改革步伐的提升,電解鋁行業(yè)去產(chǎn)能步入實質(zhì)階段。
受益于供給側(cè)改革,上半年,滬鋁期貨延續(xù)了2016年下半年的強(qiáng)勢,主力合約圍繞14500元/噸上下震蕩。下半年,隨著供給側(cè)改革的深入,違規(guī)產(chǎn)能開始停產(chǎn),尤其是魏橋開始減產(chǎn),滬鋁受到資金追捧大幅迅速走高,7075鋁管價重心大幅上行突破至16000元/噸。疊加取暖季環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期,滬7075鋁管最高達(dá)到17400元/噸。然而,因采暖季環(huán)保限產(chǎn)不及預(yù)期,同時抑制了下游需求,疊加一直以來的高位庫存,鋁價快速回落,最低至14100元/噸,重回基本面。
南華期貨有色金屬7075鋁管團(tuán)隊表示,隨著供給側(cè)改革的推行,有色行業(yè)的固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)了絕對水平的下降。有色行業(yè)7075鋁管固定資產(chǎn)完成額實際上自2004年以來高點同比增速持續(xù)回落,到2015年10月以后,有色行業(yè)固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)了絕對水平的負(fù)增長。截至2017年11月的數(shù)據(jù)顯示,礦采選業(yè)和冶煉同比增速回落到-21.3%以及-4.6%,隨著資本投入的絕對減少,產(chǎn)業(yè)平衡將加速,7075鋁管價格重心也將上移到合理水平。從行業(yè)角度來看,未來3-5年有色金屬將進(jìn)入7075鋁管易漲難跌格局。
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